ZSAs y la economía de Zcash

8 min readSep 16, 2022

A lo largo de los últimos 10 meses, ECC ha publicado una serie de entradas en su blog sobre nuestro trabajo de exploración de los Activos Blindados de Zcash (ZSA), incluyendo nuestros planes de realizar un análisis económico de varios mecanismos de tarifas que podrían emplearse junto a los ZSA.

A lo largo del verano pasado y hasta el otoño, trabajamos con el Laboratorio de Economía Experimental Computacional (CEELab) de la Universidad George Mason (GMU), bajo la dirección del profesor Kevin McCabe, para estudiar y evaluar posibles mecanismos. El informe final se publicará más adelante, pero nos complace presentar hoy un borrador.

Consideramos que ZEC es el motor del crecimiento sostenible de nuestra misión, y creemos que algunos mecanismos son coherentes con esa sostenibilidad. Apoyaremos cualquier implementación de la ZSA que incluya una estructura de tarifas que sirva a este objetivo. La sostenibilidad, y la economía en general, serán aún más críticas a medida que exploremos el paso a la prueba de participación y veamos cómo las ZSAs encajan en el futuro del protocolo Zcash.

La economía fundamental de Zcash

Antes de entrar en los detalles del proyecto GMU, echemos un vistazo a la economía actual de Zcash. Son bastante sencillas y heredadas en gran medida de Bitcoin, pero es bueno revisar los fundamentos cuando se considera hacer cualquier tipo de cambio que pueda tener un impacto económico potencial.

Los poseedores de ZEC hacen que Zcash sea más resistente a la captura pagando por las funciones de apoyo básicas como la minería, el mantenimiento del software y la seguridad, la innovación, el marketing, las relaciones reguladoras y gubernamentales, la atención al cliente, el desarrollo del negocio y la educación. Pagan esas funciones con la emisión en forma de recompensas de bloques. En 2022, con un precio medio de la moneda de 150 dólares, esa cantidad ascenderá a más de 197 millones de dólares, de los cuales el 80% irá a los mineros y el 20% al Fondo de Desarrollo de Zcash.

En términos de emisión, comenzamos 2022 con aproximadamente 11,8M de ZEC en circulación. Durante el año, se emitirán 1,3 millones de ZEC, lo que representa una tasa de inflación aproximada del 11,1%. Como Zcash está actualmente en la misma curva de emisión que Bitcoin, esta emisión continuará hasta que se alcance una oferta total de 21 millones de ZEC.

Dado el límite de la oferta, y dado que cada año habrá más ZEC en circulación, la tasa de inflación disminuye de forma natural. Por ejemplo, para 2023 y 2024, la inflación será del 10,0% y del 9,1%, respectivamente, y en 2025, tras el próximo halvening, será del 4,2%. Tenga en cuenta que se trata de tasas de inflación proyectadas y que pueden modificarse a medida que evaluemos los requisitos de seguridad económica para pasar a un protocolo de prueba de participación.

Token economics

¿En qué consiste la economía de tokens? La economía de tokens puede entenderse como un subconjunto de la economía que estudia las instituciones económicas, las políticas y la ética de la producción, la distribución y el consumo de bienes y servicios que han sido tokenizados. [“¿Qué es la economía de tokens?”, Shermin Voshmgir, O’Reilly Media 2019]

Esencialmente, la economía de tokens es donde la economía se encuentra con la teoría de los juegos, de tal manera que todos los participantes están trabajando por el bien mayor de la economía mientras que simultáneamente se benefician a sí mismos. Es la alineación de los incentivos con el mejor interés económico lo que hace que las economías escalen y perduren.

En la teoría de juegos, una economía de tokens se considera un juego infinito, lo que significa que el juego existe con el único propósito de continuar el juego creando un círculo virtuoso de utilización y creación de valor. Si eso te suena familiar, es porque ese simple principio está en el corazón del Fondo de Desarrollo de Zcash: un círculo virtuoso de creación de valor.

¿En qué tipo de problemas tenemos que pensar entonces, al añadir activos adicionales a la blockchain de Zcash? Principalmente dos cosas: el problema del Free Rider y el problema del Top Heavy.

El problema del Free Rider surge cuando un activo adicional obtiene todos los beneficios de una red, pero no contribuye a sus funciones de apoyo principales. En el caso de Zcash, se trataría de un activo que obtiene los mismos beneficios que ZEC, pero que no incurre en el coste de la función de apoyo central descrito anteriormente. Esto crea un sistema injusto en el que los titulares de ZEC están apoyando a otros activos en la blockchain de Zcash sin ningún beneficio adicional.

El problema de Top Heavy surge cuando un activo adicional se vuelve más valioso que el activo nativo. Por ejemplo, aunque conceptualmente diferente, las Colored Coins de los primeros días de Bitcoin tenían este tipo de problema económico. Para mantenerse seguro, el token ZEC nativo debe acumular valor para garantizar la seguridad de la cadena Zcash, porque un ataque del 51% se vuelve factible si el valor de los activos adicionales se vuelve lo suficientemente grande como para justificar la compra de hashpower.

Mecanismos de tasas

Los mecanismos de tarifas especifican el precio que debe pagarse para participar en una actividad consistente con la economía subyacente del sistema. El mecanismo de tarifas más conocido es el de las transacciones utilizado en Ethereum, que ha sido objeto de una gran cantidad de estudios y desarrollos, más recientemente con el despliegue del EIP-1559. El mecanismo de comisiones en Ethereum utilizaba históricamente una subasta de primer precio, lo que significa que el usuario incluía una cantidad de comisión (o puja) con su transacción y competía contra otros para conseguir que su transacción se incluyera en un próximo bloque. Con el EIP-1559, este modelo cambió a un mecanismo de venta de precio fijo. El protocolo establece la tarifa de la transacción y el usuario puede elegir si la paga o no.

Ethereum y Zcash contrastados

Fundamentalmente, Zcash y Ethereum son blockchains diferentes; tienen propuestas de valor muy distintas, y requisitos de seguridad algo diferentes (y, por tanto, una economía de tokens diferente). Ethereum ofrece una cadena de bloques programable con un estado almacenado mediante tecnología de libro mayor distribuido. Zcash es una moneda digital con fuertes características de privacidad. Las tarifas en Ethereum pagan por la ejecución de contratos inteligentes en la blockchain mediante el uso de "gas", que es la unidad de medida del esfuerzo computacional necesario para ejecutar operaciones en la red de Ethereum. Dado que cada transacción de Ethereum requiere recursos computacionales para ejecutarse, cada transacción requiere una "tasa de gas" de una cantidad suficiente para pagar el cálculo solicitado. Las ZSA, en cambio, no serán activos programables. El principal caso de uso de las ZSA es permitir a los usuarios mantener y transferir de forma privada activos alternativos, por lo que no son posibles las tasas basadas en la complejidad del cálculo. Por lo tanto, creemos que un mecanismo de tarifas específico para la propuesta de valor de Zcash y coherente con los costes que los titulares de ZEC pagan por los servicios de apoyo básicos es una necesidad económica si se añaden activos adicionales a la cadena de bloques de Zcash.

Resumen del proceso

Una descripción completa del proceso seguido por GMU, incluyendo la configuración y ejecución de sus simulaciones, así como una descripción de los mecanismos que presentamos y su análisis, se puede encontrar en la copia borrador del informe de GMU. En resumen, el proceso consistió en establecer un modelo económico base de Zcash tal y como es hoy en día y, a continuación, evaluar diferentes mecanismos con respecto a ese modelo.

Restricciones fundamentales del diseño

Al comenzar la fase de diseño del mecanismo, desarrollamos un conjunto de restricciones que, en parte, dieron forma a los mecanismos que presentamos. Pensamos que un mecanismo ideal estaría limitado por los siguientes criterios:

Debe apoyar la misión a largo plazo y sostener el Fondo de Desarrollo de Zcash
No debe dar una ventaja injusta a algo que sea una alternativa a ZEC
No debería depender de las tasas de transacción como palanca económica, ya que estamos comprometidos con tasas de transacción bajas
Debería evitar revelar más información debido a la elección de la tasa de lo que ya revelan los metadatos de las transacciones
Puede depender de la escalabilidad, pero no de la programabilidad
Puede requerir una prueba de participación si la economía del protocolo subyacente tiene un potencial impacto positivo en el diseño del mecanismo
No debería alterar la política monetaria de Zcash, similar a la de BTC, con una oferta limitada a 21 millones

Evaluación de los mecanismos

Tuvimos varias sesiones de trabajo con la GMU en las que se revisaron los mecanismos y se evaluaron los mismos utilizando los siguientes criterios:

¿Impone el mecanismo costes a los titulares de la ZSA que sean justos y coherentes con los que se imponen a los actuales titulares de la ZEC por los servicios de apoyo básicos?
¿Extiende el mecanismo los derechos de propiedad de Zcash sobre las ZEC a las ZSA?
¿Reduce el mecanismo los problemas de seguridad que surgen como consecuencia de añadir el soporte de la ZSA a la cadena de bloques?
¿Proporciona el mecanismo un medio para cubrir los costes adicionales del protocolo y los servicios de soporte del núcleo de Zcash?
¿Cómo incentiva el mecanismo la confianza de los usuarios en la cadena de bloques y, en consecuencia, las transacciones que realizan?
¿Cómo incentiva el mecanismo el comportamiento de los mineros?

Conclusión

Hemos disfrutado trabajando con el Dr. McCabe y su equipo de CEELab en este estudio. Nos impresionó la rapidez con la que se pusieron al día con Zcash y su comprensión de la economía de Zcash. Nuestro objetivo era identificar posibles mecanismos de cobro que fueran coherentes con las propiedades de sostenibilidad y privacidad de Zcash, y que tuvieran un impacto positivo general en la economía actual. Como ya hemos dicho, creemos que algunos de los mecanismos propuestos cumplen este objetivo. Sin embargo, apoyaríamos cualquier mecanismo seguro que tenga un impacto positivo en la economía de Zcash y apoye nuestra misión. La importancia de la economía no puede ser exagerada, y ciertamente será cada vez más importante a medida que contemplemos el paso a la prueba de participación.

Recomendamos ampliar esta lectura con los siguientes artículos en inglés:

Traducción del original en inglés de Electric Coin Co.

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